目前以房地产、基建驱动经济的Q235B角钢 将由“供给”转变为“需求”

  全球经济增速放缓，需求疲软，总体经济偏紧。各国纷纷加入降息浪潮，应对国内经济下行压力，稳经济增长。外部环境的不确定性导致资产价格持续波动，Q235B角钢市场避险情绪加剧，黄金价格创年内新高。宏观经济放缓，货币宽松对于钢铁行业来说是否会提升其景气度呢？

一、全球经济增速放缓预期增强，各国纷纷降息货币政策逐步宽松

7月，国际货币基金组织（IMF）在最新的《世界经济展望》报告中将2019年和2020年的全球经济增速预测，全球经济增速放缓预期加强。具体来看，7月全球制造业PMI为49.3，中国为49.7，最近连续三月都在预警线之下，美国和欧盟经济体制造业PMI从2019年年初开始一直下滑。根据历史经验，当全球经济发展存在不确定性，货币汇率变化幅度较大时，市场避险情绪较浓，Q235B角钢 黄金避险功能在资本市场中作用凸显，全球经济环境呈现偏紧格局。

  2019年年初以来，全球货币政策逐步宽松，美国、澳大利亚、泰国、印度、新西兰等全球超20国已不同程度降息，越来越多国家加入降息浪潮中，应对国内经济下行压力，稳增长需求。上周人民币汇率过“7”，主要是由于市场供给变动影响，外部环境不确定性造成各类资产价格波动，市场避险情绪加剧。

  中国粗钢日均产量近三个月一直维持震荡向上趋势，整体依旧保持相对高位，Q235B角钢略高于去年同期水平。综合来看，目前钢厂利润处于较低水平，但是主动减产意愿不强，环保限产不及预期影响粗钢产量有限，钢材供给压力仍较大，供需基本面偏弱。

   7月末国家政治局会议明确表示后期要坚持房住不炒的定位，Q235B角钢不将房地产作为短期刺激经济的手段，所以房地产对于钢材需求支撑会减弱，目前以房地产、基建驱动经济的大周期会将逐步退出，环保限产等内外部环境变对于钢材供价格变化，短期边际影响更大。笔者认为未来钢材产业核心逻辑，将由“供给”转变为“需求”，目前整个宏观经济指标表现可以看出中国钢材产业需求大概率是逐步走弱的。